对抗美联储跟对抗常识之争

原创 2020-04-20 21:10  阅读

  被动交易在08年以后大为盛行,无数的对冲基金根据市场的数据用程序做出最优的选择。

  他们无疑是领先了时代,达利欧的跨周期模型从一开始出道就显得那么得无懈可击;

  以至于追随者无数,非常多的对冲基金使用同样的策略,不断涌进的投资者甚至都让six sigma和大奖章等知名量化基金被迫要关闭公开募集通道;

  任何的公司只要挤入了S&P 500, 就意味着美国这个央行新创造出来的货币需要被迫地推高这些公司的股价。

  而在低增长率,低通胀率的现行经济环境下,央行缓慢地放水成了让市场和社会看起来稳定的一个必要条件;

  更何况在美国,股市基本被401K计划绑架,而养老金是跟每一个市民息息相关的,如果一任总统让大部分人的养老金账户都录得亏损,从其他的角度谈民意是毫无意义的;

  我听到很多人用估值的理论去抱怨一件商品是否合理,但其实这样的抱怨毫无意义;

  就连财经记者问巴菲特,为什么这么多年你都没有投资亚马逊,直到亚马逊股价接近2000的时候你才开始买入;

  所以金融领域这种审美的定律就可以解释,为何投资品永远只有高估和低估这两种状态;

  Fair value从来都不存在,他们只存在于科班的计算公式里被实操者嘲笑;

  美股从15年就开始一路喊泡沫了,但是如此低息的环境,叠加联储在没有发生任何经济危机时就开始把流动性放松到跟金融危机一样;

  不要拿什么估值来谈深圳湾30万/平方米的房子或者香港半山100万/平方米的房子;

  一个深度抑郁症患者梵高先生在人生绝望之时,在一张纸上勾画出来的天马行空的色彩;

  从来都是最有钱的0.1%的人去定义的,他们只具有金融属性,金钱本身认为他们美;

  美国股市直接跌到让特朗普在平安夜像个失恋的怨妇一样在twitter上发poor me。

  2020年初,桑德斯的阶段性选举胜利,美联储的超规模降息,产油国的增产;

  这种改变类似于以前赌球的人是以谁能赢球来下赌注的,现在突然变成以谁犯规多来做赌注。

  那下注者只能选择退出,因为规则失效了,于是就出来了连续的熔断;股市瞬间失去了流动性;

  美国在过去3个星期印出来的钱,比过去两百年还多,如果美国的资产负债表按照美国历史分为上下集;

  金融中流行一句话,复利的威力才是最大的,而复利的后盾是时间,现在看来,时间算个P。

  那经济危机这个词语根本就不可能存在,但是每个国家印钞的结果是完全不同的;

  比如俄罗斯在攻占克里米亚之后导致全球制裁它,俄罗斯央行为了保住国内的房价,

  虽然账面财富没有损失多少,但是由于进口商品变贵了很多,造成了严重地输入性通货膨胀;

  日元对美元的汇率从2011年到2015年直接从75贬值到125,贬值幅度高达2/3;

  直接提高了日本商品的竞争力,为何那么多中国人跑到日本去抢马桶,因为便宜啊;

  日经指数也在颓废了20多年之后,重新走出了大牛市,从11年到18年,7年3倍。

  第一次是08年的四万亿;这次放水直接导致了中国杠杆率的高企,造成了过度的无效产能;

  第二次是15年股灾之后的大放水,导致中国的房价大幅上涨,让居民杠杆率大幅提升,也让制造型企业的利润降低;

  如果不是17年迅速修正政策,坚持房住不炒,并在2018年主动去杠杆,我们将在贸易战中将会更加被动;

  中国这种属于为了达成短期指标吃激素,短期有效果,但长期得偿还,不过也未必带来永久性伤害;

  美国现在就是这么干的,救市要钱,财政支出要钱,给企业纾困也要钱,财政部只能不停地发债;

  而美联储在3.23日之后的角色,已经从最后的贷款人变成了最后的买家,所有发行的国债我照单全收。

  但是市场的走牛的根本性因素是企业的利润,历史上从来没有成功而持久的人造牛市;

  在美国创下4周2200万失业人口,3月份零售数据下降了创记录的8.7%;

  我们不要对抗美联储,但更不要对抗常识,熊市中的大反弹,从来都是带刺的玫瑰;

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